日前,上交所和深交所發(fā)布消息,同意5家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司試點(diǎn)開(kāi)展資產(chǎn)證券化(ABS)業(yè)務(wù)及不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)業(yè)務(wù)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這意味著上述5家保險(xiǎn)資管公司將以投資者和管理人的雙重身份深度參與上述業(yè)務(wù),將更廣泛、更深入?yún)⑴c盤(pán)活存量資產(chǎn)、擴(kuò)大有效投資的金融活動(dòng),激發(fā)出投融聯(lián)動(dòng)的強(qiáng)大動(dòng)能。
深度參與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)
首批獲得上交所和深交所同意試點(diǎn)開(kāi)展ABS及REITs業(yè)務(wù)的5家保險(xiǎn)資管公司分別是:中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)壽資產(chǎn)”)、泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“泰康資產(chǎn)”)、太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、中國(guó)人保資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“人保資產(chǎn)”),以及平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司。它們也是獲批開(kāi)展ABS及REITs業(yè)務(wù)的首批保險(xiǎn)資管公司。
人保資產(chǎn)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,獲批開(kāi)展ABS業(yè)務(wù),意味著保險(xiǎn)資管公司可以作為ABS管理人及投資者的雙重身份深度參與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),激發(fā)出投融聯(lián)動(dòng)的強(qiáng)大動(dòng)能。
燕梳資管創(chuàng)始人之一魯曉岳對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,5家保險(xiǎn)資管公司獲準(zhǔn)開(kāi)展ABS及REITs業(yè)務(wù),有利于充分激活資本市場(chǎng),從供需兩端改善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。一方面,可以給資本市場(chǎng)帶來(lái)大量高評(píng)級(jí)、增信措施有力的中長(zhǎng)久期資產(chǎn)的供應(yīng);另一方面,將為滿(mǎn)足保險(xiǎn)負(fù)債特征的資產(chǎn)“借道”成熟穩(wěn)定的交易所市場(chǎng),享受充分的流動(dòng)性,有利于構(gòu)建市場(chǎng)良好生態(tài),推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè),促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。
泰康資產(chǎn)CEO段國(guó)圣表示:“保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司獲準(zhǔn)試點(diǎn)開(kāi)展ABS及REITs業(yè)務(wù),這對(duì)進(jìn)一步活躍資本市場(chǎng),促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有重要意義。有利于滿(mǎn)足保險(xiǎn)資金多元化的配置需求,進(jìn)而增厚投資收益水平;同時(shí),ABS有望與公募REITs實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng),有效盤(pán)活保險(xiǎn)資金投資的基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)項(xiàng)目,進(jìn)一步豐富保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道。”
險(xiǎn)資已積累豐富經(jīng)驗(yàn)
在獲批開(kāi)展交易所ABS業(yè)務(wù)之前,保險(xiǎn)資管公司已經(jīng)在相似領(lǐng)域積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。
魯曉岳表示,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司作為保險(xiǎn)行業(yè)專(zhuān)業(yè)的投資管理機(jī)構(gòu),過(guò)往通過(guò)在中保保險(xiǎn)資產(chǎn)登記交易系統(tǒng)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中保登”)發(fā)行保債計(jì)劃、資產(chǎn)支持計(jì)劃等積極參與資產(chǎn)證券化及基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資,積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。
資產(chǎn)支持計(jì)劃與ABS有較大相似性,也有關(guān)鍵不同。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想發(fā)展研究院研究員岳翔宇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,ABS與資產(chǎn)支持計(jì)劃都是將非標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)制作成資管產(chǎn)品,向投資人發(fā)售,從而協(xié)助發(fā)行方獲得融資并提高資產(chǎn)流動(dòng)性。但在證券交易所掛牌交易的ABS屬于標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn),而資產(chǎn)支持計(jì)劃屬于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)。資產(chǎn)支持計(jì)劃一般僅在保險(xiǎn)類(lèi)金融機(jī)構(gòu)之間流通,ABS則通過(guò)證券交易所交易,遵循債券和資產(chǎn)支持證券統(tǒng)一規(guī)范安排,流動(dòng)性強(qiáng)于資產(chǎn)支持計(jì)劃。因此,保險(xiǎn)資管公司獲批開(kāi)展ABS業(yè)務(wù),實(shí)際上是打通了存量資產(chǎn)再融資的通道,也有助于保險(xiǎn)資金開(kāi)展不動(dòng)產(chǎn)新增投資。
數(shù)據(jù)顯示,今年以來(lái),中保登注冊(cè)的資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)規(guī)模接近2000億元,成為保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)資金、證券公司以及財(cái)務(wù)公司等的重要投資產(chǎn)品。
保險(xiǎn)資管公司是資產(chǎn)支持計(jì)劃產(chǎn)品發(fā)行和投資的重要參與機(jī)構(gòu)。例如,泰康資產(chǎn)注冊(cè)登記的資產(chǎn)支持計(jì)劃超過(guò)300億元,存量投資超150億元。另?yè)?jù)人保資產(chǎn)介紹,自2013年參與投資第一單交易所ABS產(chǎn)品起,其ABS投資經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)超過(guò)10年,累計(jì)投資超過(guò)600億元。其中,投資3年期以上品種超過(guò)50%,是市場(chǎng)資金的長(zhǎng)期提供者。
人保資產(chǎn)表示,將拓寬發(fā)展空間、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu),將非標(biāo)產(chǎn)品和標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品有機(jī)結(jié)合,為客戶(hù)提供多元化解決方案,提升保險(xiǎn)資金的配置效率和效果。
段國(guó)圣表示,泰康資產(chǎn)將積極與保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金以及銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)資金聯(lián)動(dòng),在期限、收益率、產(chǎn)品形式等方面創(chuàng)設(shè)適合的ABS產(chǎn)品,持續(xù)發(fā)揮自身投資和運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì),助力我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
國(guó)壽資產(chǎn)表示,下一步,將立足中國(guó)人壽系統(tǒng)投資主平臺(tái)的定位,充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金獨(dú)特優(yōu)勢(shì),以交易所ABS為重要抓手,更廣范圍、更深層次地參與到盤(pán)活存量資產(chǎn)、擴(kuò)大有效投資的金融活動(dòng)中。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,保險(xiǎn)資管公司在各類(lèi)不動(dòng)產(chǎn)的資產(chǎn)評(píng)價(jià)、合作方評(píng)估、建設(shè)運(yùn)營(yíng)管理等方面專(zhuān)業(yè)能力更強(qiáng),因此保險(xiǎn)資管公司開(kāi)展ABS及REITs業(yè)務(wù),或?yàn)槭袌?chǎng)帶來(lái)“鯰魚(yú)效應(yīng)”,激發(fā)市場(chǎng)活力,提升市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)度。
咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Co-Found智庫(kù)金融行業(yè)研究負(fù)責(zé)人聶清云對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,保險(xiǎn)資管公司擁有豐富的資金來(lái)源和投資經(jīng)驗(yàn),具有穩(wěn)定的資金供給能力;同時(shí),其具有較強(qiáng)的資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制能力,能夠提供相對(duì)穩(wěn)定的收益,這些都是保險(xiǎn)資管公司開(kāi)展ABS和REITs業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)。從挑戰(zhàn)來(lái)看,保險(xiǎn)資管公司開(kāi)展ABS和REITs業(yè)務(wù)意味著其將從傳統(tǒng)的資金投資者角色轉(zhuǎn)變?yōu)楣芾碚撸跗诳赡苊媾R的難點(diǎn)包括對(duì)ABS業(yè)務(wù)的不熟悉,需要建立相關(guān)的業(yè)務(wù)體系和團(tuán)隊(duì);需要與資產(chǎn)方、托管行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等形成合作關(guān)系等。
(聲明:本文不代表河南縣域經(jīng)濟(jì)網(wǎng)觀點(diǎn),如是轉(zhuǎn)載內(nèi)容,河南縣域經(jīng)濟(jì)網(wǎng)不對(duì)本稿件內(nèi)容真實(shí)性和圖文版權(quán)負(fù)責(zé)。如發(fā)現(xiàn)政治性、事實(shí)性、技術(shù)性差錯(cuò)和版權(quán)方面的問(wèn)題及不良信息,請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系,并提供稿件的錯(cuò)誤信息。)
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這意味著上述5家保險(xiǎn)資管公司將以投資者和管理人的雙重身份深度參與上述業(yè)務(wù),將更廣泛、更深入?yún)⑴c盤(pán)活存量資產(chǎn)、擴(kuò)大有效投資的金融活動(dòng),激發(fā)出投融聯(lián)動(dòng)的強(qiáng)大動(dòng)能。
深度參與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)
首批獲得上交所和深交所同意試點(diǎn)開(kāi)展ABS及REITs業(yè)務(wù)的5家保險(xiǎn)資管公司分別是:中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)壽資產(chǎn)”)、泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“泰康資產(chǎn)”)、太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、中國(guó)人保資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“人保資產(chǎn)”),以及平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司。它們也是獲批開(kāi)展ABS及REITs業(yè)務(wù)的首批保險(xiǎn)資管公司。
人保資產(chǎn)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,獲批開(kāi)展ABS業(yè)務(wù),意味著保險(xiǎn)資管公司可以作為ABS管理人及投資者的雙重身份深度參與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),激發(fā)出投融聯(lián)動(dòng)的強(qiáng)大動(dòng)能。
燕梳資管創(chuàng)始人之一魯曉岳對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,5家保險(xiǎn)資管公司獲準(zhǔn)開(kāi)展ABS及REITs業(yè)務(wù),有利于充分激活資本市場(chǎng),從供需兩端改善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。一方面,可以給資本市場(chǎng)帶來(lái)大量高評(píng)級(jí)、增信措施有力的中長(zhǎng)久期資產(chǎn)的供應(yīng);另一方面,將為滿(mǎn)足保險(xiǎn)負(fù)債特征的資產(chǎn)“借道”成熟穩(wěn)定的交易所市場(chǎng),享受充分的流動(dòng)性,有利于構(gòu)建市場(chǎng)良好生態(tài),推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè),促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。
泰康資產(chǎn)CEO段國(guó)圣表示:“保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司獲準(zhǔn)試點(diǎn)開(kāi)展ABS及REITs業(yè)務(wù),這對(duì)進(jìn)一步活躍資本市場(chǎng),促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有重要意義。有利于滿(mǎn)足保險(xiǎn)資金多元化的配置需求,進(jìn)而增厚投資收益水平;同時(shí),ABS有望與公募REITs實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng),有效盤(pán)活保險(xiǎn)資金投資的基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)項(xiàng)目,進(jìn)一步豐富保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道。”
險(xiǎn)資已積累豐富經(jīng)驗(yàn)
在獲批開(kāi)展交易所ABS業(yè)務(wù)之前,保險(xiǎn)資管公司已經(jīng)在相似領(lǐng)域積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。
魯曉岳表示,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司作為保險(xiǎn)行業(yè)專(zhuān)業(yè)的投資管理機(jī)構(gòu),過(guò)往通過(guò)在中保保險(xiǎn)資產(chǎn)登記交易系統(tǒng)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中保登”)發(fā)行保債計(jì)劃、資產(chǎn)支持計(jì)劃等積極參與資產(chǎn)證券化及基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資,積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。
資產(chǎn)支持計(jì)劃與ABS有較大相似性,也有關(guān)鍵不同。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想發(fā)展研究院研究員岳翔宇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,ABS與資產(chǎn)支持計(jì)劃都是將非標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)制作成資管產(chǎn)品,向投資人發(fā)售,從而協(xié)助發(fā)行方獲得融資并提高資產(chǎn)流動(dòng)性。但在證券交易所掛牌交易的ABS屬于標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn),而資產(chǎn)支持計(jì)劃屬于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)。資產(chǎn)支持計(jì)劃一般僅在保險(xiǎn)類(lèi)金融機(jī)構(gòu)之間流通,ABS則通過(guò)證券交易所交易,遵循債券和資產(chǎn)支持證券統(tǒng)一規(guī)范安排,流動(dòng)性強(qiáng)于資產(chǎn)支持計(jì)劃。因此,保險(xiǎn)資管公司獲批開(kāi)展ABS業(yè)務(wù),實(shí)際上是打通了存量資產(chǎn)再融資的通道,也有助于保險(xiǎn)資金開(kāi)展不動(dòng)產(chǎn)新增投資。
數(shù)據(jù)顯示,今年以來(lái),中保登注冊(cè)的資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)規(guī)模接近2000億元,成為保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)資金、證券公司以及財(cái)務(wù)公司等的重要投資產(chǎn)品。
保險(xiǎn)資管公司是資產(chǎn)支持計(jì)劃產(chǎn)品發(fā)行和投資的重要參與機(jī)構(gòu)。例如,泰康資產(chǎn)注冊(cè)登記的資產(chǎn)支持計(jì)劃超過(guò)300億元,存量投資超150億元。另?yè)?jù)人保資產(chǎn)介紹,自2013年參與投資第一單交易所ABS產(chǎn)品起,其ABS投資經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)超過(guò)10年,累計(jì)投資超過(guò)600億元。其中,投資3年期以上品種超過(guò)50%,是市場(chǎng)資金的長(zhǎng)期提供者。
人保資產(chǎn)表示,將拓寬發(fā)展空間、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu),將非標(biāo)產(chǎn)品和標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品有機(jī)結(jié)合,為客戶(hù)提供多元化解決方案,提升保險(xiǎn)資金的配置效率和效果。
段國(guó)圣表示,泰康資產(chǎn)將積極與保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金以及銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)資金聯(lián)動(dòng),在期限、收益率、產(chǎn)品形式等方面創(chuàng)設(shè)適合的ABS產(chǎn)品,持續(xù)發(fā)揮自身投資和運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì),助力我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
國(guó)壽資產(chǎn)表示,下一步,將立足中國(guó)人壽系統(tǒng)投資主平臺(tái)的定位,充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金獨(dú)特優(yōu)勢(shì),以交易所ABS為重要抓手,更廣范圍、更深層次地參與到盤(pán)活存量資產(chǎn)、擴(kuò)大有效投資的金融活動(dòng)中。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,保險(xiǎn)資管公司在各類(lèi)不動(dòng)產(chǎn)的資產(chǎn)評(píng)價(jià)、合作方評(píng)估、建設(shè)運(yùn)營(yíng)管理等方面專(zhuān)業(yè)能力更強(qiáng),因此保險(xiǎn)資管公司開(kāi)展ABS及REITs業(yè)務(wù),或?yàn)槭袌?chǎng)帶來(lái)“鯰魚(yú)效應(yīng)”,激發(fā)市場(chǎng)活力,提升市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)度。
咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Co-Found智庫(kù)金融行業(yè)研究負(fù)責(zé)人聶清云對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,保險(xiǎn)資管公司擁有豐富的資金來(lái)源和投資經(jīng)驗(yàn),具有穩(wěn)定的資金供給能力;同時(shí),其具有較強(qiáng)的資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制能力,能夠提供相對(duì)穩(wěn)定的收益,這些都是保險(xiǎn)資管公司開(kāi)展ABS和REITs業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)。從挑戰(zhàn)來(lái)看,保險(xiǎn)資管公司開(kāi)展ABS和REITs業(yè)務(wù)意味著其將從傳統(tǒng)的資金投資者角色轉(zhuǎn)變?yōu)楣芾碚撸跗诳赡苊媾R的難點(diǎn)包括對(duì)ABS業(yè)務(wù)的不熟悉,需要建立相關(guān)的業(yè)務(wù)體系和團(tuán)隊(duì);需要與資產(chǎn)方、托管行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等形成合作關(guān)系等。
(聲明:本文不代表河南縣域經(jīng)濟(jì)網(wǎng)觀點(diǎn),如是轉(zhuǎn)載內(nèi)容,河南縣域經(jīng)濟(jì)網(wǎng)不對(duì)本稿件內(nèi)容真實(shí)性和圖文版權(quán)負(fù)責(zé)。如發(fā)現(xiàn)政治性、事實(shí)性、技術(shù)性差錯(cuò)和版權(quán)方面的問(wèn)題及不良信息,請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系,并提供稿件的錯(cuò)誤信息。)
責(zé)任編輯:劉安瑞