11月22日，中國證券報記者查閱中保保險資產(chǎn)登記交易系統(tǒng)有限公司（下稱：中保登）官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，今年以來，保險資產(chǎn)支持計劃已登記69只，登記規(guī)模累計近3500億元，無論是登記數(shù)量還是登記規(guī)模，均創(chuàng)歷史新高。
盤活存量資產(chǎn)正在成為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的路徑之一。作為重要的長期資金，保險資金正在通過資產(chǎn)支持計劃即“險資版ABS”，有力提高服務實體經(jīng)濟質(zhì)效。
業(yè)內(nèi)人士表示，未來，保險資產(chǎn)支持計劃發(fā)展有望繼續(xù)提速，同時，隨著保險資管機構解鎖交易所ABS市場，有助進一步盤活保險資金投資的基礎設施股權項目。
規(guī)模顯著增長
中保登作為保險資管行業(yè)資產(chǎn)支持計劃發(fā)行登記平臺，日前披露了多條新增的保險資產(chǎn)支持計劃，發(fā)行人包括平安資管、工銀安盛資管、泰康資產(chǎn)、國壽投資。
保險資產(chǎn)支持計劃，是保險資管機構等專業(yè)管理機構作為受托人設立支持計劃，以基礎資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，面向保險機構等合格投資者發(fā)行受益憑證的業(yè)務活動。由于資產(chǎn)支持計劃是資產(chǎn)證券化（ABS）的一種，因此保險資產(chǎn)支持計劃也被稱為“險資版ABS”。
記者注意到，“險資版ABS”今年發(fā)行熱度已超越去年。截至目前，保險資產(chǎn)支持計劃今年年內(nèi)共登記69只，規(guī)模達3469.51億元，金額已創(chuàng)歷史新高。實際上，自2019年中保登上線資產(chǎn)支持計劃注冊系統(tǒng)以來，資產(chǎn)支持計劃設立規(guī)模迅速增長。2019年至2022年期間，在中保登注冊/登記的資產(chǎn)支持計劃產(chǎn)品數(shù)量分別為8只、24只、37只、65只，注冊/登記規(guī)模分別為115億元、713億元、1562億元、3045億元。
保險資產(chǎn)支持計劃駛入“快車道”離不開政策呵護。2019年6月，原銀保監(jiān)會發(fā)文確立資產(chǎn)支持計劃實行“初次申報核準、后續(xù)產(chǎn)品注冊”制度；2021年9月，原銀保監(jiān)會發(fā)文明確資產(chǎn)支持計劃實行“初次申報核準、后續(xù)登記制度”，將注冊制變?yōu)榈怯浿?。上述人士認為，相關舉措大大提高了發(fā)行效率，推動了保險資產(chǎn)支持計劃的發(fā)展。
未來發(fā)展有望繼續(xù)提速
資產(chǎn)支持計劃的基礎資產(chǎn)主要涉及債權、收（受）益權及權益類三類資產(chǎn)。其中，債權包含金融及融資租賃債權、消費金融債權、企業(yè)應收賬款債權、不良資產(chǎn)重組債權、保單質(zhì)押貸款債權、信托貸款債權、保理債權等；收（受）益權包含高速公路、供水、供電等未來經(jīng)營收益權、租金收益權、信托受益權、私募基金份額收益權等；權益類包含未上市公司股權。
“資產(chǎn)支持計劃作為一種新型融資工具，不僅能夠盤活存量資產(chǎn)、助推經(jīng)濟結構和金融市場轉型發(fā)展，也有利于降低企業(yè)融資成本、調(diào)整負債結構。”人保資本有關人士表示。
據(jù)悉，資產(chǎn)支持計劃屬于保險資管機構的另類投資項目。2022年末，原銀保監(jiān)會明確表示，將鼓勵保險資管公司發(fā)揮另類投資專業(yè)特長，創(chuàng)設長期限優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
業(yè)內(nèi)人士介紹，保險資金開展資產(chǎn)支持計劃等另類投資具有先天優(yōu)勢和后天積累。一方面，保險資金長期資金屬性與另類投資項目本身長期融資需求吻合；另一方面，保險資管機構多年從事長期資產(chǎn)配置，在另類投資業(yè)務中積累了較為強大的專業(yè)化管理能力和人才隊伍。
展望未來，在我國有大量優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)有待盤活的背景下，“險資版ABS”發(fā)展有望繼續(xù)提速。根據(jù)北京大學和歐洲公共房地產(chǎn)協(xié)會估算，目前我國基礎設施資產(chǎn)存量規(guī)模超過100萬億元。
解鎖標準化ABS市場
一直以來，險資版ABS“非標”身份明顯，沒有進入公開交易市場。但隨著監(jiān)管部門正式批準5家保險資管公司參與開展ABS和REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）業(yè)務，保險機構將解鎖標準化的ABS市場。
今年10月，滬深交易所向國壽資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、平安資管首批5家保險資產(chǎn)管理公司出具無異議函，同意其試點開展ABS及REITs業(yè)務。此前，保險資管公司只能以投資人身份參與資產(chǎn)證券化業(yè)務，首批5家機構拿到試點資格也意味著其還能以管理人身份深度參與，是保險資管公司業(yè)務范圍的重要擴展。
據(jù)記者了解，獲得試點資格的首批保險資管公司大多在ABS、REITs業(yè)務上均有項目儲備。國壽資產(chǎn)有關負責人表示，充分發(fā)揮公司在基礎設施、不動產(chǎn)、重點產(chǎn)業(yè)等領域的投資優(yōu)勢及客群積累，積極推動首批資產(chǎn)證券化項目盡快落地。
從產(chǎn)品投資者身份向“管理+投資”雙重身份的轉型，也對保險資管機構提出了新的要求。泰康資產(chǎn)副總經(jīng)理、基礎設施及不動產(chǎn)投資中心負責人李振蓬直言，公開市場ABS的合規(guī)要求更高，對于文件質(zhì)量、信息披露頻率等方面要求非常嚴格，“我們將按照監(jiān)管部門、交易所、協(xié)會等的要求，積極審慎地履行受托人義務，控制好合規(guī)、信用等相關風險，做好投前、投后管理工作。”
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業(yè)內(nèi)人士表示，未來，保險資產(chǎn)支持計劃發(fā)展有望繼續(xù)提速，同時，隨著保險資管機構解鎖交易所ABS市場，有助進一步盤活保險資金投資的基礎設施股權項目。
規(guī)模顯著增長
中保登作為保險資管行業(yè)資產(chǎn)支持計劃發(fā)行登記平臺，日前披露了多條新增的保險資產(chǎn)支持計劃，發(fā)行人包括平安資管、工銀安盛資管、泰康資產(chǎn)、國壽投資。
保險資產(chǎn)支持計劃，是保險資管機構等專業(yè)管理機構作為受托人設立支持計劃，以基礎資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，面向保險機構等合格投資者發(fā)行受益憑證的業(yè)務活動。由于資產(chǎn)支持計劃是資產(chǎn)證券化（ABS）的一種，因此保險資產(chǎn)支持計劃也被稱為“險資版ABS”。
記者注意到，“險資版ABS”今年發(fā)行熱度已超越去年。截至目前，保險資產(chǎn)支持計劃今年年內(nèi)共登記69只，規(guī)模達3469.51億元，金額已創(chuàng)歷史新高。實際上，自2019年中保登上線資產(chǎn)支持計劃注冊系統(tǒng)以來，資產(chǎn)支持計劃設立規(guī)模迅速增長。2019年至2022年期間，在中保登注冊/登記的資產(chǎn)支持計劃產(chǎn)品數(shù)量分別為8只、24只、37只、65只，注冊/登記規(guī)模分別為115億元、713億元、1562億元、3045億元。
保險資產(chǎn)支持計劃駛入“快車道”離不開政策呵護。2019年6月，原銀保監(jiān)會發(fā)文確立資產(chǎn)支持計劃實行“初次申報核準、后續(xù)產(chǎn)品注冊”制度；2021年9月，原銀保監(jiān)會發(fā)文明確資產(chǎn)支持計劃實行“初次申報核準、后續(xù)登記制度”，將注冊制變?yōu)榈怯浿?。上述人士認為，相關舉措大大提高了發(fā)行效率，推動了保險資產(chǎn)支持計劃的發(fā)展。
未來發(fā)展有望繼續(xù)提速
資產(chǎn)支持計劃的基礎資產(chǎn)主要涉及債權、收（受）益權及權益類三類資產(chǎn)。其中，債權包含金融及融資租賃債權、消費金融債權、企業(yè)應收賬款債權、不良資產(chǎn)重組債權、保單質(zhì)押貸款債權、信托貸款債權、保理債權等；收（受）益權包含高速公路、供水、供電等未來經(jīng)營收益權、租金收益權、信托受益權、私募基金份額收益權等；權益類包含未上市公司股權。
“資產(chǎn)支持計劃作為一種新型融資工具，不僅能夠盤活存量資產(chǎn)、助推經(jīng)濟結構和金融市場轉型發(fā)展，也有利于降低企業(yè)融資成本、調(diào)整負債結構。”人保資本有關人士表示。
據(jù)悉，資產(chǎn)支持計劃屬于保險資管機構的另類投資項目。2022年末，原銀保監(jiān)會明確表示，將鼓勵保險資管公司發(fā)揮另類投資專業(yè)特長，創(chuàng)設長期限優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
業(yè)內(nèi)人士介紹，保險資金開展資產(chǎn)支持計劃等另類投資具有先天優(yōu)勢和后天積累。一方面，保險資金長期資金屬性與另類投資項目本身長期融資需求吻合；另一方面，保險資管機構多年從事長期資產(chǎn)配置，在另類投資業(yè)務中積累了較為強大的專業(yè)化管理能力和人才隊伍。
展望未來，在我國有大量優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)有待盤活的背景下，“險資版ABS”發(fā)展有望繼續(xù)提速。根據(jù)北京大學和歐洲公共房地產(chǎn)協(xié)會估算，目前我國基礎設施資產(chǎn)存量規(guī)模超過100萬億元。
解鎖標準化ABS市場
一直以來，險資版ABS“非標”身份明顯，沒有進入公開交易市場。但隨著監(jiān)管部門正式批準5家保險資管公司參與開展ABS和REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）業(yè)務，保險機構將解鎖標準化的ABS市場。
今年10月，滬深交易所向國壽資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、平安資管首批5家保險資產(chǎn)管理公司出具無異議函，同意其試點開展ABS及REITs業(yè)務。此前，保險資管公司只能以投資人身份參與資產(chǎn)證券化業(yè)務，首批5家機構拿到試點資格也意味著其還能以管理人身份深度參與，是保險資管公司業(yè)務范圍的重要擴展。
據(jù)記者了解，獲得試點資格的首批保險資管公司大多在ABS、REITs業(yè)務上均有項目儲備。國壽資產(chǎn)有關負責人表示，充分發(fā)揮公司在基礎設施、不動產(chǎn)、重點產(chǎn)業(yè)等領域的投資優(yōu)勢及客群積累，積極推動首批資產(chǎn)證券化項目盡快落地。
從產(chǎn)品投資者身份向“管理+投資”雙重身份的轉型，也對保險資管機構提出了新的要求。泰康資產(chǎn)副總經(jīng)理、基礎設施及不動產(chǎn)投資中心負責人李振蓬直言，公開市場ABS的合規(guī)要求更高，對于文件質(zhì)量、信息披露頻率等方面要求非常嚴格，“我們將按照監(jiān)管部門、交易所、協(xié)會等的要求，積極審慎地履行受托人義務，控制好合規(guī)、信用等相關風險，做好投前、投后管理工作。”
（聲明：本文不代表河南縣域經(jīng)濟網(wǎng)觀點，如是轉載內(nèi)容，河南縣域經(jīng)濟網(wǎng)不對本稿件內(nèi)容真實性和圖文版權負責。如發(fā)現(xiàn)政治性、事實性、技術性差錯和版權方面的問題及不良信息，請及時與我們聯(lián)系，并提供稿件的錯誤信息。）
責任編輯：劉安瑞